Perché InPost ha citato in giudizio Allegro per la perdita di quota di compartecipazione alle entrate?

Le azioni di InPost sono crollate dopo l’escalation delle tensioni con il partner chiave Allegro. La società di consegne polacca deve affrontare richieste di arbitrato per presunte violazioni del contratto, mentre l’amministratore delegato di Allegro nega qualsiasi controversia commerciale, secondo Reuters.

Forte calo delle azioni

InPost ha perso il 13% del valore martedì dopo aver riportato una crescita più debole in Polonia. Il titolo è sceso di oltre un terzo quest’anno, anche se ha recuperato il 9% nelle contrattazioni pomeridiane. Le azioni di Allegro hanno guadagnato il 2%.

Le poste in gioco finanziarie sono significative: JPMorgan stima che Allegro rappresenti il 30% delle entrate polacche di InPost, rappresentando circa il 48% delle entrate totali nel 2025.

La battaglia legale si intensifica

InPost ha presentato richieste di arbitrato a luglio contro Allegro per presunta violazione dell’accordo di consegna a lungo termine. La società afferma che Allegro reindirizza i clienti ai propri armadietti automatici per pacchi invece di utilizzare la rete di InPost.

“Non crediamo di essere coinvolti in alcuna controversia commerciale”, ha dichiarato Marcin Kusmierz, nuovo CEO di Allegro da giugno.

Ha sottolineato che l’azienda rispetta tutti gli accordi e aggiunge nuovi partner logistici.

Diversificazione strategica

Allegro costruisce attivamente la propria rete di armadietti per ridurre la dipendenza da InPost e i costi di consegna. InPost ammette che la politica di Allegro ha causato un calo del 2% delle spedizioni, con l’80 % che è finito negli armadietti di Allegro.

L’amministratore delegato di InPost, Rafal Brzoska, ha dichiarato che i clienti che acquistano esclusivamente tramite Allegro rappresentano meno del 5% dei clienti dell’azienda. InPost ha diversificato il suo portafoglio, crescendo del 17% nel retail indipendente, tre volte più velocemente del mercato complessivo.

L’espansione internazionale come soluzione

InPost scommette sui mercati esteri, generando già il 52% delle entrate all’estero, mentre Allegro guadagna il 99% dalla Polonia. JPMorgan prevede che l’attività polacca di InPost scenderà al 35% entro il 2030.

Gli analisti si aspettano una soluzione reciprocamente vantaggiosa data l’interdipendenza delle due società, anche se InPost potrebbe dover affrontare una pressione sui margini. Mantengono un rating “sovrappeso” sul titolo InPost.